1. Ereignisschwerpunkt: Die Vereinigten Staaten planen, die Autozölle vorübergehend aufzuheben, und die Lieferkette der Automobilunternehmen wird ausgesetzt
Kürzlich erklärte der ehemalige US-Präsident Trump öffentlich, er erwäge, kurzfristige Zollbefreiungen für importierte Autos und Teile einzuführen, um Trittbrettfahrern die Anpassung ihrer Lieferketten an die heimische Produktion in den USA zu ermöglichen. Obwohl Umfang und Dauer der Befreiung unklar sind, löste diese Aussage rasch Markterwartungen hinsichtlich einer Entspannung des Kostendrucks in der globalen Automobilindustrie aus.
Hintergrunderweiterung
Die „Entsinisierung“ der Automobilhersteller stößt auf Hindernisse: Im Jahr 2024 sank die Menge der von amerikanischen Automobilherstellern aus China importierten Aluminiumteile im Vergleich zum Vorjahr um 18 %, während der Anteil der Exporte aus Kanada und Mexiko in die USA auf 45 % stieg. Automobilhersteller sind kurzfristig weiterhin auf die regionale Lieferkette Nordamerikas angewiesen.
Hauptanteil des Aluminiumverbrauchs: Die Automobilindustrie deckt 25–30 % des weltweiten Aluminiumbedarfs, wobei der jährliche Verbrauch auf dem US-Markt bei rund 4,5 Millionen Tonnen liegt. Die Befreiung von Zöllen könnte die Nachfrage nach importierten Aluminiummaterialien kurzfristig wieder ankurbeln.
2. Markteinfluss: Kurzfristige Nachfragesteigerung vs. langfristiges Lokalisierungsspiel
Kurzfristige Vorteile: Zollbefreiungen wecken Erwartungen an Importe
Sollten die USA eine sechs- bis zwölfmonatige Zollbefreiung für importierte Autoteile aus Kanada und Mexiko einführen, könnten Automobilhersteller ihre Lagerbestände erhöhen, um künftige Kostenrisiken zu reduzieren. Schätzungsweise muss die US-Automobilindustrie monatlich etwa 120.000 Tonnen Aluminium (Karosserieteile, Druckgussteile usw.) importieren. Die Zollbefreiung könnte den weltweiten Aluminiumbedarf jährlich um 300.000 bis 500.000 Tonnen erhöhen. Die LME-Aluminiumpreise erholten sich daraufhin und stiegen am 14. April um 1,5 % auf 2.520 US-Dollar pro Tonne.
Langfristig negativ: Lokale Produktion unterdrückt die Aluminiumnachfrage im Ausland
Ausbau der US-Produktionskapazität für recyceltes Aluminium: Bis 2025 wird die Produktionskapazität für recyceltes Aluminium in den USA voraussichtlich 6 Millionen Tonnen pro Jahr übersteigen. Die „Lokalisierungspolitik“ der Automobilhersteller wird den Kauf von kohlenstoffarmem Aluminium priorisieren und so die Nachfrage nach importiertem Primäraluminium dämpfen.
Die Rolle der „Transitstation“ Mexiko ist geschwächt: Die Produktion von Teslas Gigafactory in Mexiko wurde auf 2026 verschoben, und kurzfristige Ausnahmen werden den langfristigen Trend zur Rückkehr der Lieferketten der Automobilunternehmen wahrscheinlich nicht ändern.
3. Branchenverknüpfung: Politikarbitrage und Umstrukturierung des globalen Aluminiumhandels
Chinas Spiel mit der „Fensterperiode“ für den Export
Der Export von Aluminiumprodukten ist stark angestiegen: Chinas Exporte von Aluminiumplatten und -bändern für Automobile stiegen im März im Vergleich zum Vorjahr um 32 %. Sollten die USA die Zölle aufheben, könnten die verarbeitenden Unternehmen im Jangtse-Delta (wie Chalco und Asia Pacific Technology) mit einem Auftragsanstieg rechnen.
Der Exporthandel nimmt Fahrt auf: Das Exportvolumen von Aluminiumhalbzeugen aus südostasiatischen Ländern wie Malaysia und Vietnam in die USA könnte über diesen Kanal steigen und Ursprungsbeschränkungen umgehen.
Europäische Aluminiumunternehmen stehen von beiden Seiten unter Druck
Der Kostennachteil wird deutlich: Die Gesamtkosten für Elektrolyt-Aluminium liegen in Europa immer noch über 2.500 US-Dollar pro Tonne, und wenn sich die Nachfrage in den USA auf die Inlandsproduktion verlagert, könnten europäische Aluminiumwerke (wie beispielsweise das deutsche Werk in Heidelberg) zu einer Produktionskürzung gezwungen sein.
Grüne Barriere aufgewertet: Die CO2-Grenzsteuer der EU (CBAM) betrifft die Aluminiumindustrie und verschärft den Wettbewerb um Standards für „kohlenstoffarmes Aluminium“ in den USA und Europa.
Großes Kapital setzt auf „politische Volatilität“
Laut den Aluminiumoptionsdaten der CME stiegen die Call-Optionen am 14. April um 25 %, und der Aluminiumpreis überstieg nach Gewährung der Ausnahmeregelung 2.600 US-Dollar pro Tonne. Goldman Sachs warnt jedoch, dass die Aluminiumpreise ihre Gewinne wieder einbüßen könnten, wenn die Ausnahmeregelung kürzer als sechs Monate ist.
4. Prognose der Aluminiumpreisentwicklung: Politischer Impuls und fundamentaler Konflikt
Kurzfristig (1-3 Monate)
Aufwärtstrend: Die Abweichung von den Erwartungen stimuliert die Nachfrage nach Nachschub, und da die LME-Lagerbestände unter 400.000 Tonnen fallen (am 13. April wurden 398.000 Tonnen gemeldet), könnten die Aluminiumpreise den Bereich von 2.550-2.600 US-Dollar/Tonne testen.
Abwärtsrisiko: Wenn die Ausnahmeregelungen nicht den Erwartungen entsprechen (z. B. auf das gesamte Fahrzeug beschränkt und Teile ausgenommen), könnten die Aluminiumpreise auf das Unterstützungsniveau von 2.450 USD/Tonne zurückfallen.
Mittelfristig (6-12 Monate)
Nachfragedifferenzierung: Die Freigabe der inländischen Produktionskapazität für recyceltes Aluminium in den Vereinigten Staaten unterdrückt die Importe, aber Chinas Exporte vonFahrzeuge mit neuer Energie(mit einer jährlichen Bedarfssteigerung von 800.000 Tonnen) und Infrastrukturprojekte in Südostasien sichern gegen negative Auswirkungen ab.
Preiszentrum: Die LME-Aluminiumpreise können in einer großen Schwankungsbreite von 2.300 bis 2.600 US-Dollar/Tonne verbleiben, wobei die politische Störungsrate steigen kann.
Veröffentlichungszeit: 15. April 2025