Am 27. Mai 2025 genehmigte die China Securities Regulatory Commission offiziell die Registrierung vonAluminiumlegierungFutures und Optionen an der Shanghai Futures Exchange. Damit kommt das weltweit erste Futures-Produkt mit recyceltem Aluminium als Kern auf den chinesischen Derivatemarkt. Diese Maßnahme wird nicht nur den Preismechanismus der Aluminiumindustriekette neu gestalten, sondern könnte auch zu einem wichtigen Finanzinstrument werden, um die CO2-arme Transformation der globalen Aluminiumindustrie voranzutreiben.
Die tiefgreifenden Auswirkungen auf die Aluminiumindustriekette
Durchbruch bei der Standardisierung der Aluminiumrecyclingindustrie
Als weltweit größter Produzent und Verbraucher von Aluminiumgusslegierungen (mit einer Produktion von 6,2 Millionen Tonnen und einem Verbrauch von 6,73 Millionen Tonnen im Jahr 2024) steht Chinas Recycling-Aluminiumindustrie seit langem vor dem Problem der Preisverwirrung. Cheng Huawei, Leiter des Sekretariatsbüros der Guangdong Hongjin New Materials Group, wies darauf hin, dass nachgelagerte Kunden eine starke Nachfrage nach Preisbindungsaufträgen haben. Aufgrund des Mangels an Terminkontrakten für Recycling-Aluminium können Unternehmen jedoch nur auf Terminkontrakte für Primäraluminium oder Terminaufträge zurückgreifen, um Preise zu binden, was zu Preisabweichungen führt. Die Einführung von Terminkontrakten für Aluminiumlegierungen wird diese Lücke direkt schließen, eine Preiskopplung zwischen Recycling- und Primäraluminium herstellen und den Standardisierungsprozess der Branche fördern.
Innovationen bei Risikomanagement-Tools
Die Notierung von Futures und Optionen bietet Unternehmen der Aluminiumindustrie neue Möglichkeiten, sich gegen Preisschwankungen abzusichern. Am Beispiel von Unternehmen, die Aluminium recyceln, liegt der Anteil von Aluminiumschrott an den Rohstoffkosten bei über 70 %, und die Schwankungsbreite der Aluminiumschrottpreise ist stets höher als die von Elektrolytaluminium. Über den Terminmarkt können Unternehmen Folgendes erreichen:
Absicherung: Sichern Sie sich die Kosten für die Rohstoffbeschaffung und die Produktverkaufspreise, um das Risiko von Metallpreisschwankungen zu vermeiden.
Bestandsverwaltung: Nutzung von Lagerbelegen für zukünftige Lieferungen, um den Lagerdruck außerhalb der Saison zu verringern und die Vertriebskanäle zu erweitern.
Finanzierungsinnovation: Nutzung von Futures-Lagerscheinen als Sicherheit zur Erlangung günstiger Finanzierungen und Optimierung der Kapitalkette.
Beschleuniger der Transformation zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft
Beim Gießen von Aluminiumlegierungen wird hauptsächlich Aluminiumschrott als Rohmaterial verwendet. Durch die Produktion von einer Tonne recyceltem Aluminium können die CO2-Emissionen um mehr als 95 % gesenkt werden. Dies ist der Kernpfad der CO2-armen Transformation der globalen Aluminiumindustrie. Wang Jian, Vizepräsident der China Nonferrous Metals Industry Association, betonte, dass Futures-Tools die Kapitalbeschaffung in der grünen Aluminiumindustrie lenken und die CO2-arme Transformation der Branche durch den Übertragungsmechanismus „Preissignal-Ressourcenzuteilung – industrielle Modernisierung“ beschleunigen werden.
Rekonstruktion des Futures-Marktmusters
1. Kampf um die Preismacht
Wang Rong, stellvertretender Direktor des Guotai Junan Futures Research Institute, prognostiziert, dass die Notierung von Aluminiumlegierungs-Futures die globale Preisdominanz der London Metal Exchange (LME) bei den Aluminiumpreisen in Frage stellen wird.
Der Grund dafür ist:
Chinas Produktion von recyceltem Aluminium beträgt 57 % der weltweiten Gesamtproduktion und die Futures-Produkte spiegeln die Nachfrage auf dem asiatischen Markt direkt wider.
Innovation im Lieferproduktdesign: Das in der vorherigen Periode vorgeschlagene duale Liefersystem aus „recycelten Aluminiumbarren + Aluminiumlegierungsstäben“ entspricht eher den tatsächlichen Bedürfnissen asiatischer Verarbeitungsunternehmen.
Unterstützung durch politische Dividenden: Im Rahmen der „dualen Kohlenstoffziele“ Chinas werden grüne Aluminiumprodukte steuerlich gefördert, was die Autorität der Terminpreise stärkt.
2. Strukturelle Veränderung der Teilnehmer
Es wird erwartet, dass auf dem Terminmarkt drei große Teilnehmergruppen vertreten sein werden:
Unternehmen der Industriekette: Aluminiumhütten, Unternehmen zur Verarbeitung von recyceltem Aluminium, Hersteller von Autoteilen usw. mit einem erwarteten Anteil von über 60 %.
Investmentinstitute: CTA-Fonds, Rohstoff-Hedgefonds, die Preisschwankungen zur Erzielung von Renditen nutzen.
Grenzüberschreitende Händler: Mit der Internationalisierung des chinesischen Terminmarktes werden Unternehmen in Südostasien, dem Nahen Osten und anderen Regionen, die recyceltes Aluminium verbrauchen, an Arbitragegeschäften teilnehmen.
Erweiterte Preisfindungsfunktion
Der aktuelle Spotmarkt für GussAluminiumlegierungenEs gibt keine einheitliche Preisgestaltung, regionale Preisunterschiede erreichen oft 500 Yuan/Tonne. Nach der Notierung am Terminmarkt wird die Preistransparenz durch zentralisierte Ausschreibungs- und Liefermechanismen deutlich verbessert. Basierend auf den Erfahrungen mit der Notierung von Betonstahl-Futures wird erwartet, dass die Terminpreise innerhalb von drei Jahren zum Preismaßstab für über 80 % des chinesischen Recycling-Aluminiumhandels werden.
Strategische Bedeutung und Brancheneinblicke
Neues Paradigma im Dienste der Realwirtschaft
Wie bereits in der vorherigen Ausgabe erwähnt, werden die Aluminiumlegierungs-Futures für Gießereien dem Motto „Für eine grüne Entwicklung“ folgen und durch die Festlegung strenger Qualitätsstandards für Lieferprodukte (wie etwa Verunreinigungsgehalt und mechanische Eigenschaften) die industrielle Modernisierung vorantreiben. Dies entspricht den CO2-Anforderungen der EU-Kohlenstoffgrenzsteuer (CBAM) für importierte Aluminiumprodukte und trägt dazu bei, die internationale Wettbewerbsfähigkeit der chinesischen Aluminiumindustrie zu stärken.
Neugestaltung der globalen Aluminiummarktlandschaft
Der Aufstieg der chinesischen Recycling-Aluminiumindustrie verändert die globale Angebots- und Nachfragesituation für Aluminium. Im Jahr 2024 wird der Anteil der Recycling-Aluminiumproduktion in China an der Primäraluminiumproduktion 22 % erreichen, während der weltweite Durchschnitt nur 15 % beträgt. Die Verbesserung der Termingeschäfte wird diesen Prozess beschleunigen. Es wird erwartet, dass der Anteil der Recycling-Aluminiumproduktion in China bis 2030 35 % übersteigen wird, was den Markt für kohlenstoffreiches Aluminium im Ausland weiter verengen wird.
Offenbarung der abgeleiteten Innovation
Die Einführung von Aluminiumlegierungs-Futures dient als Vorbild für den Futures-Handel mit anderen recycelten Metallen wie Kupfer und Zink. Die Kernlogik besteht darin, „Urban Mining“-Ressourcen in das Rohstoffpreissystem einzubeziehen und die Entwicklung einer Kreislaufwirtschaft durch Finanzinnovationen zu fördern.
Insgesamt stellt die Notierung von Aluminiumlegierungs-Futures und -Optionen nicht nur einen Meilenstein für den chinesischen Derivatemarkt dar, der die Realwirtschaft bedient, sondern auch eine wichtige Finanzinfrastruktur für die CO2-arme Transformation der globalen Aluminiumindustrie. Mit dem Aufbau des Lieferlagernetzwerks und der Verbesserung der grenzüberschreitenden Transaktionsmechanismen dürfte sich dieser Markt zum einflussreichsten Preiszentrum für Nichteisenmetalle in der asiatischen Zeitzone entwickeln und die Wertverteilungslogik der globalen Aluminiumindustriekette neu gestalten.
Veröffentlichungszeit: 29. Mai 2025